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股价大跌市值蒸发近千亿“中国巴菲特”逃离比亚迪

来源:本站原创 发布时间:2021-07-23 点击数:

  ,截至收盘,比亚迪A股收跌7.47%,比亚迪H股收跌5.64%,两股合计蒸发386亿元。截至7月16日上周五收盘,比亚迪股价累计跌幅达16%,

  这轮股价下降的原因,大多数分析师认为和港交所近期披露这则消息有关。7月8日和9日,有“巴菲特爱将”之称的李录所创的喜马拉雅资本连续减持比亚迪H股,共计1077.15万股,涉资24.39亿港元。其中,7月8日,喜马拉雅资本减持比亚迪H股714.4万股,每股均价227.6229港元,套现逾16.26亿港元,持股比重由7.03%降至6.35%;7月9日,喜马拉雅资本再度以每股224.18港元均价卖出363万股比亚迪股份H股,套现8.13亿港元,持股比例从6.35%下降至6%。

  据比亚迪2020年报,李录是继伯克希尔后,比亚迪的第二大H股股东。上周减持的还有大股东、比亚迪三大创始人之一的夏佐全,据公告披露,他在上周的连续4个交易日减持比亚迪A股,套现超24亿元,持股比例也降至2.97%。5月,夏佐全也宣布减持不超过1200万股,预计可套现超过20亿元。

  今年更早时候,比亚迪副总裁、王传福妻子李柯在1月份减持100万股,套现约2亿元。2月,比亚迪创始人之一吕向阳实控的融捷投资,也是比亚迪第二大股东,减持753.22万股,套现超过10亿元。吕向阳同时也是王传福的表哥,坊间传闻,王传福决定创业时,并没有足够的钱开办公司,所以借了吕向阳200万作为创业启动金,之后王传福就创办了比亚迪电池。

  大股东在今年持续减持,特别是李录早在2002年就投资了比亚迪。2008年,巴菲特经由李录的推荐也买进了比亚迪的股票,其后更成为资本市场经久不衰的案例。比亚迪股价在今年屡创新高,王牌车型比亚迪汉在7月20日也迎来第10万辆下线日公布的产销快报,比亚迪6月新能源汽车市占率将会超过17%,并且比亚迪将再次超过特斯拉,成为6月份国内新能源汽车销量最高的企业。但

  招银国际证券有限公司研究部经理白毅阳分析李录为何减持时表示,“除了李录的喜马拉雅资本,比亚迪董监高夏佐全、吕向阳、李珂等今年都有减持;基金减持一般是获利离场,而高管一般是出于个人原因或者是对后面股价走势的预判进行减持。”

  。在创立自己的基金后,李录再次买进比亚迪股票,最终将与芒格共同经营的1.5亿美元基金中很大一部分都投向了比亚迪。2008年,芒格拜托中美能源控股公司董事长索科尔前往中国,为伯克希尔调研比亚迪。

  。2008年9月,伯克希尔向比亚迪股份投资2.3亿美元,收购了该公司10%的股份,2.25亿股。巴菲特戏称自己是在芒格的“逼迫”下投资的比亚迪。13年来,比亚迪的股价翻了约20倍,巴菲特也从这笔投资中获取了丰厚的回报。

  李录在2020年4月出版的《文明、现代化、价值投资与中国》一书中具体解释了

  ,处在对的行业和环境中,在恰当的时候得到了政府的支持。公司的工程师文化让比亚迪拥有解决重大难题的能力,投资比亚迪的时候,我们在价格上是有很大安全边际的。

  。这个公司十年前才正式进入到(汽车制造)这个行业,八年前才生产出第一辆车。身处一个要和全球所有品牌激烈竞争的市场之中,他们不得不全力以赴。而且他们从来没有什么所谓的本土竞争优势,因为中国汽车行业从开始就是对所有国际品牌开放的。

  。他们凭着工程师文化和事在人为的精神,持续证明着自己在解决复杂的工程技术难题上的能力,并总是能够比其他大多数人找出更高效、更省钱、更优化的解决方案。这点在制造业中是个优势。

  ,“事实上,BYD是刚刚越过了别人的护城河”。从来没有可以依靠成本优势成为“护城河”的。段永平补充道,很少有企业能长期维持低成本的,制造业好像没见过。而且靠自己产品卖低价的企业就很难有长久的,至少我没见过。

  在2012年一次采访中,段永平表示,巴菲特投比亚迪只投了他管的钱的千分之一,大家还是不要太当回事的好。实际上巴菲特一直不太情愿投,但可能是受李录的影响。最后他还预测,现在(2012年)应该还有200-300%的利润,10年以后卖不卖出比亚迪股份就不好说了。

  综合以上观点,再加上基金投资者和高管相同时间段纷纷减持,其实背后原因一目了然,

  。但这和新能源大行业并没有直接关系,华夏基金投资研究部总监郑泽鸿就公开表示:新能源板块是一个长期向上的赛道,行业天花板很高。尤其是新能源车,处于渗透率快速提高的阶段。根据7月9号中国汽车工业协会发布的数据,6月份国内新能源汽车产量的渗透率达到了12.76%,创历史新高,新能源车的盈利也超预期,毋庸置疑,这是一个非常值得投资的赛道。

  4月份,比亚迪公布了今年一季度的财报,其中营收198.9亿,净利润8.08亿,

  。不仅如此,今年第一季度比亚迪经营活动产生的现金流净额约为1.42亿元,同比下滑97.13%。东莞证券分析称,比亚迪第一季度的毛利率为12.6%,同比减少5.06%,环比减少3.995%,主要原因是原材料价格上涨导致营业成本增加,预计比亚迪2021-2023年EPS分别为1.79元、 2.43元、3.19元,对应PE分别为91倍、67倍、51倍,给予谨慎推荐评级。

  深圳一家基金公司高管在接受媒体采访时表示,“整车业务赚钱实在太难!我们要求基金经理们尽量避开整车业务的企业。”目前国内汽车产业的集中度太低,没有任何企业的产品拥有较好的定价能力。

  ,这个行业将进入一个竞争极其激烈的市场。比亚迪作为最早进入的领军者,尽管优势明显,但是随着强者的进入,这一优势将可能被削弱,尤其是经过2020年的大涨,已经透支了部分未来的增长预期。2015年,比亚迪全年新能源车销量为6.2万辆,同比增长234.7%,首次成为全球新能源车销量第一,销售额达到220亿元,首次比传统燃油车高出30亿元。

  。2016年,比亚迪新能源汽车销量10.02万辆,同比增长62.3%,超出第二名特斯拉2.4万辆;2017年销量为11.37万辆,同比增长13.7%;2018年销量为24.8万辆,同比增长118%。但这一

  ,比亚迪以22.9万辆位列第二;2020年特斯拉销量达49.95万辆,到2021年上半年再以超38万辆的交付数据遥遥领先。有分析师预计,特斯拉2021年销量将在84万-100万辆之间。

  不仅是特斯拉,大众、宝马等都在积极“触电”。大众提出2021年100万辆新能源汽车的销量目标,宝马预计2030年实现电动车累计销量1000万辆。

  。2021年上半年,蔚来汽车已完成交付41956台,达到去年全年交付量的95.9%;小鹏汽车上半年累计交付量达到30738台,超过2020年全年的交付量,是2020年同期的5.6倍;理想汽车半年累计交付量达30154台,其中二季度同比增长166.1%。另外随着汽车行业大变局下半场的开启,

  。智能化是智能电动车行业未来的必然战场。招商证券资管的研报指出,特斯拉拥有自研自动驾驶芯片,目前自动驾驶系统已经能够实现L3级别驾驶辅助,在全球行业内处于领先水平,唯对于中国交通环境的适配程度较低;

  比亚迪的出身本质上是个制造企业,在智能化方面,并不占优势,目前更多是选择而与Auto X、百度战略合作的方式弥补短板。对比比亚迪汉和Model 3有知乎网友表示,汉像安卓手机,卖的是硬件;特斯拉像苹果手机,卖的是系统。硬件,汉完爆特斯拉;但比系统,国产车机系统就是一个大号安卓平板安装了个厂商自己的软件。

  。摩根大通的分析师Adam·Jonas表示,他对于特斯拉60%的估值都来自汽车以外的业务,包括电池供应业务、自动驾驶业务、备用电式电源业务、保险业务。瑞银分析师Patrick·Hummel也表示,在他给特斯拉7000亿美元的估值中,汽车业务的价值约为2000亿美元,剩下的5000亿美元用于其他所有业务。“这一价值的最大份额可以由软件产生,主要是自动驾驶。”他认为,到2025年,特斯拉几乎一半的利润将来自软件。

  ,140倍的静态市盈率在这种情况下就显得过高了。毋庸置疑,智能电动车是一条前景广阔又竞争异常激烈的赛道。但对于比亚迪这个个体来说,在整车业务上,往上要追赶特斯拉,往下要提防蔚来、小鹏、理想等新势力,不仅要正面面对传统车企的转型发力,还要应对互联网公司甚至地产公司的跨界而来。更重要的是,这是一个不确定性极强的赛道,香港六和神高手论坛。电池技术的进步、补贴政策的变更、经营模式创新都随时可能会发生颠覆性变化,进而影响到行业格局。